2026年2月27日，国内钴市场呈现短期回调态势，长江现货1#钴价格小幅下行，打破近期高位震荡格局。
一、当日核心行情数据速递
今日国内钴现货市场出现小幅回调，价格走势趋于谨慎，核心数据如下：
- 长江现货1#钴：均价报438000元/吨，较上一交易日下跌3000元，跌幅约0.68%，报价小幅回落，市场成交节奏放缓，贸易商出货意愿有所提升。
- 近期走势：进入2026年以来，钴价整体维持高位震荡态势，依托全球钴供应紧平衡格局，价格始终稳定在43万元/吨以上，此次单日下跌属于高位震荡中的短期回调，并未改变整体强势格局。
从市场反馈来看，当日钴现货市场呈现“量增价减”格局，前期获利贸易商借机减持套现，带动价格小幅下行；但下游企业采购需求并未明显萎缩，部分企业逢回调适度补库，一定程度上抑制了跌幅，这一走势契合当前“短期获利了结+长期供需偏紧”的行业热门逻辑。
二、钴价单日下跌核心原因解析
（一）短期因素：获利盘套现+板块情绪传导，带动价格回调
当日钴价下跌的核心短期驱动的是前期获利盘集中套现。2025年以来，受刚果（金）出口配额收紧影响，钴价持续攀升，累计涨幅显著，市场积累了大量浮筹，随着价格触及44万元/吨附近的高位，部分贸易商和投机资金选择获利了结，集中抛售库存，带动现货价格小幅下行。
同时，A股钴板块情绪传导也对现货市场产生一定影响。2月26日，华友钴业、腾远钴业、寒锐钴业等龙头个股均出现小幅下跌，其中寒锐钴业跌幅达2.68%，板块情绪走弱传导至现货市场，进一步加剧了短期回调压力，这也是当日钴价下行的重要辅助因素。此外，部分冶炼企业短期产能小幅释放，补充了市场供应，进一步推动价格回调。
（二）核心支撑未变：全球供应受限格局持续，难以形成单边下跌
尽管当日钴价出现回调，但全球钴供应紧平衡的核心格局并未改变，这也是回调幅度有限的关键原因。刚果（金）作为全球钴资源主产国，其出口配额政策直接决定全球供应格局，2026-2027年该国钴出口配额均为9.66万吨，仅为年产量的44%，出口量大幅缩减，导致全球钴原料供应刚性短缺。目前，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源等企业占据主要出口配额，当地冶炼厂无直接配额，进一步收紧了全球钴供应。
国内供应方面，钴冶炼企业开工率维持稳定，但上游钴原料进口受限，导致冶炼产能难以充分释放；同时，国内钴产业链库存持续消耗，氯化钴库存天数从2025年4月的46天降至当前的39天，冶炼厂中间品库存更是从4.5万吨降至1.7万吨，5个月累计去库2.8万吨，库存低位对价格形成强支撑，难以出现大幅单边下跌。
（三）需求端：新能源需求稳健，长期支撑明确
当前钴行业最热门的需求逻辑集中在新能源汽车领域，这也是支撑钴价长期走强的核心动力。作为锂电池正极材料的关键原料，钴需求与新能源汽车产业深度绑定，华友钴业等龙头企业已与亿纬锂能、LGES等企业签订长期供货协议，聚焦欧洲高端车企新一代电池平台配套需求，长期需求确定性较强。
尽管当前处于新能源汽车行业传统淡季，下游动力电池企业采购节奏放缓，对钴需求形成短期压制，但随着年后新能源汽车企业加速复工复产，叠加全球新能源汽车渗透率持续提升，钴需求将逐步回暖；此外，美国重启冷战后首次大规模钴采购招标，价值5亿美元的采购计划将进一步释放需求，为钴价提供长期支撑。同时，钴粉等钴制品价格持续高位，也间接反映了行业需求的稳健性。
（四）龙头企业动态：长期布局未变，短期影响有限
国内钴行业集中度较高，华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业等龙头企业主导市场走势?；杨芤底魑幸盗?，已形成资源、新材料、新能源三大业务一体化协同发展格局，目前正推进匈牙利正极材料工厂建设，与亿纬锂能、LGES等企业的长期供货协议，将持续拉动钴需求，短期套现行为对企业长期布局影响有限。
洛阳钼业作为刚果（金）钴出口配额主要持有者，依托海外资源优势，持续稳定供应钴原料；寒锐钴业等企业则聚焦钴产品深加工，优化产品结构，提升核心竞争力。龙头企业的长期布局，进一步强化了钴行业供需紧平衡的格局，短期价格回调难以改变行业长期趋势。
三、短期行情展望与市场提示
短期来看，国内钴价将维持高位震荡态势，单日回调属于短期获利盘套现引发的正常整固，回调空间有限。核心支撑在于：全球钴供应受限格局未变，刚果（金）出口配额收紧的影响持续显现；国内库存处于低位，难以形成大规模抛压；下游新能源需求虽处于淡季，但长期回暖预期明确，逢回调补库需求将支撑价格。预计长江现货1#钴后续将在43万-44.5万元/吨区间震荡整理，短期难以出现大幅单边波动。
对于市场参与者而言，需重点关注三大核心变量：一是刚果（金）出口配额执行情况，配额落地节奏将直接影响全球钴供应；二是龙头企业产能释放与库存变化，华友钴业、洛阳钼业等企业的产能动态的将影响国内供应格局；三是下游需求兑现情况，新能源汽车复工复产进度、美国钴采购招标落地情况，将决定短期需求强度。
操作上，建议投资者保持理性，避免过度解读短期回调，短期可逢回调适度布局，长期需重点关注供需紧平衡带来的投资机会；下游企业可逢价格回调锁定中长期货源，降低采购成本；贸易商可合理控制库存，规避短期价格波动风险。长期来看，全球钴供需紧平衡格局将持续，叠加新能源产业的持续发展，钴作为战略性稀有金属，长期价值有望进一步凸显。
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