期货市场：美元走弱及科技需求回暖，隔夜伦锡收涨7.19%；最新收盘报53915美元/吨，比前一交易日上涨3615美元，涨幅为7.19%，成交量为884手，持仓量21849万增加113；国内方面，夜盘沪期锡高位运行，尾盘延续大幅收涨。主力合约沪锡2603收报423990元/吨，涨23130，涨幅报5.77%。
伦敦金属交易所（LME）2月25日伦锡库存量7680吨，较前一交易日库存量增加25吨。
长江锡业网讯：今日沪锡期货全线高开，主力月2603合约开盘报417820涨16960，9：10分沪锡主力2603合约报418690涨17830；沪期锡开盘高开高走，盘面维持高位运行；宏观面，农历春节后，国内金属市场迎来强势爆发，多个核心品种创下节后最大单日涨幅，其中稀土板块表现尤为突出，成为资源类资产的主线亮点。此番普涨行情由多重驱动力共同塑造：宏观层面，美元小幅走弱降低了以美元计价的大宗商品进口成本，同时美股波动促使部分资金转向商品市场寻求机会；产业层面，AI硬件化与新能源转型持续提振上游金属需求；此外，全球关键资源出口政策的不确定性及地缘因素，共同推升了供应链安全溢价。当前行情是流动性环境、产业趋势与供需格局形成共振的结果，其强度与持续性值得密切关注。
当前锡价上行受到短期供需格局的有力支撑，呈现典型的“供应偏紧、需求回暖”错配态势。
供应端约束明显：春节因素导致国内部分主要冶炼企业安排检修，整体产出收缩。虽然社会库存处于常规区间，但短期可流通货源并不宽松。更重要的是，全球主要产区的供应约束持续存在：缅甸重要矿区复产进程缓慢，印尼对采矿活动的管控持续，这些因素导致上游锡精矿供应整体偏紧，制约了冶炼环节开工率的快速提升，加剧了现货市场的紧张情绪。
需求端呈现结构性增长：传统消费领域如电子焊料等，目前多以按需采购为主，复苏节奏温和。然而，需求侧的结构性亮点突出，新能源汽车、人工智能算力基础设施以及光伏等新兴领域保持强劲增长，成为消化金属锡增量的核心动力。随着下游企业复工复产，实际刚需释放，叠加市场对供应紧张的预期催生部分投机性备货，共同推动了需求的边际改善。
综合来看，上游供应弹性不足与下游新兴领域的稳定增长形成共振，构成了当前锡市场短期供需错配、支撑价格上行的核心逻辑。
今日走势预测
短期来看，锡价预计仍将延续强势反弹格局，但其上行速度可能放缓，高位震荡特征将更为明显。核心支撑在于当前供需错配的格局尚未缓解，且宏观情绪整体偏向乐观，这将支撑沪锡主力合约价格在415,000-425,000元/吨区间内运行，单日涨幅可能收窄至4%-5%。然而，市场需警惕快速拉涨后可能引发的获利盘集中了结，这或将导致价格出现技术性回调。不过，由于基本面矛盾依然存在，回调空间预计有限。后续需密切关注元宵节后冶炼端的复产进度、下游实际订单的持续性、以及美元与美股波动带来的宏观情绪扰动。综合判断，锡价短期内难以再现持续性暴涨，更可能在高位呈现震荡整理态势。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网www.ccmn.cn
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