2026年2月10日，长江有色金属网数据显示，国内钨粉均价报1,670,000元/吨，单日飙升25,000元，涨幅1.52%，价格区间推高至1,660,000-1,680,000元/吨。
供给端：资源枯竭与政策锁量共筑刚性壁垒
当前钨供应面临国内外双重硬约束。国内方面，开采配额持续收紧，主产区在环保与安全整治下关停了部分矿山，整体开工率维持在较低水平。海外新增产能同样释放缓慢，主要项目面临延期，全球供应增长极为有限。与此同时，社会库存持续消耗并处于历史低位，市场惜售情绪浓厚，现货流通资源紧张。
需求端：光伏钨丝与军工订单重塑需求天花板
需求侧呈现出传统领域稳定增长与新兴领域爆发式增长并存的格局。光伏产业已成为最大的需求增长引擎，相关技术渗透率的快速提升显著拉动了钨的消费。军工与航空航天领域的需求保持刚性增长。值得注意的是，出口市场虽面临绿色贸易壁垒，但这也倒逼国内产业链进行低碳升级。
政策与市场干预：资源民族主义与战略储备升级
政策环境正从国内管控与国际战略两个维度推升钨的战略溢价。国内对关键钨制品实施严格的出口管理；而主要经济体将钨纳入战略储备计划，加剧了全球资源的争夺。产业集中度的提升，使得头部企业通过长期协议锁定了大部分市场需求，进一步影响了现货市场的流动性。
宏观与资金面：美元疲软与产业资本共振
宏观环境的变化增强了价格的波动性。美元走势疲软提升了以美元计价资源的吸引力，而资本市场对战略金属板块的关注与配置持续增加。产业资本也显示出信心，领先企业的业绩与盈利能力因应市场需求而增强。
后市展望：节后供需错配或触发价格进一步上行
预计在后续月份，随着下游项目集中开工，钨市场的供需矛盾可能进一步加剧，价格有望挑战更高区间。中长期来看，全球钨需求预计将保持增长，而供给端增量有限，市场或将维持偏紧格局。拥有稳定资源储备及符合绿色标准的企业将掌握更强的定价主动权。投资者也需关注地缘政治风险、再生技术突破以及全球宏观流动性变化等潜在风险。
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