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2026年2月26日，国内钨粉市场延续春节后的强势上涨格局，价格再创历史新高。根据长江有色金属网发布的最新现货数据，当日钨粉均价报1,792,500元/吨，较前一日大幅上涨50,000元，单日涨幅约2.87%，价格区间已上探至1,780,000-1,805,000元/吨。

从供给端看，全球钨资源正面临前所未有的“硬约束”格局，这是支撑价格持续飙升的核心逻辑

中国作为全球钨资源的绝对主导者，占据全球大部分储量和产量，其产业政策直接决定了全球供应格局。年内国内钨精矿开采总量控制指标延续偏紧格局，首批指标同比有所下跌，同时环保与安全生产监管高压态势持续，导致主产区矿山开工率长期处于较低水平，中小矿山因成本压力批量退出市场。更关键的是，国内钨矿平均品位持续下滑，开采成本同比上升，资源禀赋的恶化从根本上限制了有效产能的释放。海外供应同样捉襟见肘，新增产能规模有限，对于巨大的全球供需缺口而言作用甚微。这种“内外双紧”的格局，叠加社会库存已降至仅能维持短期消费量的历史低位，使得现货市场流通货源极度稀缺，持货商捂盘惜售情绪达到顶点，价格上行通道被彻底打开。

需求侧则呈现出“传统基石稳固，新兴引擎强劲”的立体爆发格局，为价格提供了坚实且持久的动力

传统硬质合金领域作为钨消费的基本盘，需求保持稳健增速，为价格构筑了坚实的底部支撑。真正的增长核爆点来自光伏产业的技术革命。钨丝金刚线凭借其高强度、低切割损耗的优势，在硅片切割环节的渗透率已突破较高水平，进入规模化应用爆发阶段。随着新一代电池技术的产业化加速，年内全球新增装机容量预计达可观规模，将直接带动可观的钨需求增量。与此同时，军工领域因关键部件需求激增，订单呈现井喷态势；半导体领域对高纯钨靶材的需求也同步激增，进一步放大了供需矛盾。新能源汽车、人工智能服务器等高端制造场景的需求增速也保持较高水平，共同构筑了需求端难以撼动的增长极。

政策环境从国内外两个维度为钨价提供了坚实的“战略溢价”和制度性支撑

国内层面，管控持续加码。作为?；ば钥商囟笾?，钨一直受到严格管理。近年来相关部门陆续发布公告，对多种稀有金属产品及其技术实施出口管制，出口通道被进一步收紧。统计显示，国内钨品出口量同比显著下降。国际层面，地缘博弈加剧了资源争夺。主要经济体计划大幅增加其国家钨储备，并调整采购政策，形成了刚性的外部采购需求，直接抽走了全球市场的流通盘。海外市场相关产品报价折合人民币已显著高于国内，内外价格倒挂刺激了出口预期，反过来又进一步支撑和拉高了国内报价。

宏观与资金面因素共同放大了钨作为战略小金属的金融属性与市场吸引力

当主流基本金属受宏观经济情绪扰动时，以钨为代表的稀有金属板块因供给强刚性、需求面向新能源、军工等新质生产力领域而备受资金青睐。相关数据显示，制造业主要原材料购进价格指数持续位于扩张区间，上游原材料价格上涨趋势明确，为钨价提供了宏观层面的支撑。在资本市场，稀有金属主题基金及相关上市公司股价表现活跃，反映了市场对行业高景气度的认可与未来价值的重估。权威机构观点也空前一致，普遍预测未来数年全球钨供需缺口将继续扩大，全球长期供需紧缺将支撑钨价中枢持续上行。

综合来看

当前钨市场的疯狂涨势，是资源稀缺性、政策战略性、产业成长性在极低库存背景下形成的完美共振。短期而言，随着节后下游制造业全面复工复产，集中补库需求即将释放，而供给端难以快速响应，价格易涨难跌。然而，高价已开始对产业链中下游形成严峻考验，部分加工企业因成本占比过高而面临经营困境。中长期来看，在“双碳”目标、国防安全与高端制造自主可控的宏大叙事下，钨的战略资源属性只会日益增强。这场由“供给锁死”与“需求爆发”共同驱动的产业变局，将深刻重塑全球钨产业链的利润分配与竞争格局。拥有稳定资源储备、先进冶炼技术及全产业链布局能力的头部企业，将在这场稀缺资源的价值重估中占据绝对主导地位，而整个行业也正迎来一个由战略安全定义的全新“黄金时代”。

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