2025 年 2 月 27 日，稀土市场延续稳健上行态势，轻稀土核心品种金属镨、氧化镨同步走强，成为有色金属板块内表现亮眼的品种。据长江有色金属网数据显示，当日长江综合金属镨均价1190000 元 / 吨，较上一交易日上涨2500 元；氧化镨均价932500 元 / 吨，同样上调2500 元。在行业供需格局优化、下游需求复苏、龙头企业定价指引等多重因素推动下，镨系产品价格稳步抬升，市场信心持续修复。
一、供给端收紧，现货流通偏紧
本轮镨价上涨，核心驱动力来自供给端有序收缩。
开采与冶炼指标管控严格：国内持续执行稀土开采、冶炼分离总量控制政策，合规产能成为主流，中小产能出清，市场供给集中度提升，从源头减少无序供应。
企业惜售情绪升温：春节后行业复工节奏平稳，上游冶炼企业库存维持低位，持货商看涨心态增强，低价出货意愿减弱，现货流通量偏紧支撑报价上调。
海外供应扰动延续：国际稀土原料供应不稳定，缅甸等主要出口国管控加码，海外镨系原料输入减少，进一步加剧国内现货紧张格局。
二、需求端复苏，磁材刚需托底
镨作为永磁材料核心成分，直接受益于新能源与高端制造需求回暖。
永磁材料订单回升：新能源汽车、风电、工业电机、机器人等领域开工率提升，钕铁硼磁材企业刚需采购增加，对镨钕系原料需求稳步释放。
备货需求逐步启动：下游企业进入春季补库周期，从零散采购转向阶段性备货，带动镨系产品成交活跃度提高，为价格提供坚实需求支撑。
三、龙头指引与市场情绪共振
北方稀土、广晟有色、中国稀土等头部企业稳定出厂报价，释放稳价信号，带动市场报价体系同步上调。
稀土板块整体景气度回升，市场对战略资源价值重估预期增强，资金与贸易商参与度提升，推动镨价温和上涨。
四、后市展望
短期来看，供给收紧、库存低位、下游补库三重逻辑仍将延续，镨价易涨难跌、稳中有升概率较大。中长期看，随着新能源产业持续扩张、稀土战略属性强化，镨系产品价格中枢有望逐步上移。
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